本土運動品牌李寧8月30日發(fā)布中報稱，2016年上半年，李寧實現營業(yè)收入達35.96億元，與去年同期相比增長12.8%。實現凈利潤1.13億元，與去年同期相比下降61.39%。從銷售成本及毛利來看，截至2016年6月30日止六個月，李寧集團整體銷售成本為19.18億元人民幣，整體毛利率為46.7%。本期毛利率有所提升，主要是由于毛利率較高的新品銷售占比上升。

     李寧牌的銷售成本為18.94億元人民幣，毛利率為46.7%。本期，本公司對采購成本進行了有效的控制，吊牌成本比有所改善。同時，零售及批發(fā)新舊品銷售占比結構均改善，電商業(yè)務的顯著增長也對毛利率帶來有利的影響。

     然而，本期隨存貨余額較年初的上升補提了存貨撥備，而去年同期隨著舊庫存的清理而轉回了相應存貨撥備，因此抵銷了部分有利影響。綜合上述因素，李寧牌2016年上半年的毛利率較上年同期仍上升了1.4個百分點。

     從經銷開支來看，李寧集團截至2016年6月30日止6個月之整體經銷開支為13.55億元人民幣，占本集團總收入37.7%。李寧牌的經銷開支為13.52億元，占李寧牌收入的38.1%。業(yè)內人士表示，中報也顯示出李寧集團終于結束連續(xù)3年的虧損局面，經營質量獲得穩(wěn)健提升。

     東方證券研究員施紅梅認為，李寧公司盈利增長的因素主要得益于幾個方面，首先是電商業(yè)務增長迅速，上半年電子商務虛擬店鋪業(yè)務按年增長略高于70%，公司預計下半年將繼續(xù)保持增長;其次，庫存得到改善，新品銷售占比上升，2pct。公司表示其2016年計劃凈增銷售門店300-500家的目標不變，后續(xù)將持續(xù)擴大銷售規(guī)模，且確定將出售紅雙喜10%的股權，預期出售收益凈額超過約2億元。公司已進入穩(wěn)步發(fā)展階段，未來可期。

     施紅梅表示，當前，以運動鞋服為主的體育用品公司仍是品牌服飾領域表現最好的子行業(yè)，在國家政策支持和全民健康意識提升的大環(huán)境下，聚焦于一二線城市的李寧業(yè)績明顯開始復蘇，加上深港通的落地對港股公司的利好，值得后續(xù)關注。

     2016年上半年，李寧公司門店凈增加36間至6169家，其中經銷商凈增加53間至4671家，自營門店凈減少17家至1498家。16年全年計劃凈增加門店300-500家。期內公司電商收入同比增長108%至4.6億元，預計今年還能保持良好增速。

     據了解，隨著李寧經營策略的持續(xù)調整，未來門店增加、同店銷售增長以及高速發(fā)展的電商業(yè)務將會給公司帶來雙位數的銷售收入增長。公司庫存的改善、新品銷售占比提升、銷售折扣改善，隨著虧損經銷商盈利改善而減少折扣支持以及電商業(yè)務快速發(fā)展的影響，預計李寧毛利率還有進一步的上升空間。

     隨著每年4-5億贊助費支出的CBA合約在2017年9月到期，預計公司的市場推廣費用仍有節(jié)約空間，帶動公司費用率的進一步縮減。不排除李寧公司未來將會用2-3年的時間回復至行業(yè)正常盈利水平。

     截至2016年6月30日，李寧牌常規(guī)店、旗艦店、工廠店及折扣店的銷售點數量為6169個，較2015年12月31日凈增加36個。經銷商50家，較2015年12月31日凈減少6家。