大眾休閑服飾巨頭森馬服飾8月29日發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2016年1-6月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.79億元，較上年同期增長(zhǎng)15.13%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.58億元，同比增長(zhǎng)16.78%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)5.13億元，同比增長(zhǎng)21.29%。截至2016年6月30日，公司總資產(chǎn)為110.62億元，歸屬于母公司所有者的凈資產(chǎn)90.58億元。
 

     森馬服飾表示，2016年上半年，國(guó)內(nèi)天氣表現(xiàn)異常，多地的持續(xù)的暴雨和內(nèi)澇、部分地區(qū)的連續(xù)異常高溫，對(duì)公司的線(xiàn)下業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定程度的不利影響。公司通過(guò)對(duì)內(nèi)外部改革，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，整合上下游供應(yīng)鏈資源，提升供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)能力，加大互聯(lián)網(wǎng)資源投入，推動(dòng)線(xiàn)上線(xiàn)下業(yè)務(wù)融合等措施，克服了不利因素，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

     招商證券研究員孫妤今天表示，從森馬財(cái)報(bào)來(lái)看，其業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)表明供應(yīng)鏈整合顯現(xiàn)成效，預(yù)計(jì)未來(lái)將進(jìn)一步增強(qiáng)線(xiàn)下現(xiàn)貨供應(yīng)比例，并嘗試線(xiàn)上孵化線(xiàn)上快速反應(yīng)品牌用于適應(yīng)當(dāng)前個(gè)性化消費(fèi)新趨勢(shì)。

     分析來(lái)看，經(jīng)過(guò)近兩年供應(yīng)鏈整合，公司供應(yīng)鏈反應(yīng)速度有所提升，計(jì)劃從今年冬季貨品開(kāi)始，增強(qiáng)線(xiàn)下現(xiàn)貨供應(yīng)比例;同時(shí)，依托現(xiàn)有反應(yīng)速度，在電商平臺(tái)試點(diǎn)孵化全新線(xiàn)上品牌，嘗試以公司強(qiáng)大的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)構(gòu)建新品牌對(duì)市場(chǎng)的快速反應(yīng)，三個(gè)新品牌分別是定位于韓風(fēng)少女快時(shí)尚品牌的原點(diǎn)、個(gè)性化男裝品牌的 UTB 和內(nèi)衣品牌初紡，三個(gè)品牌均可從森馬天貓旗艦店訪問(wèn)，希望通過(guò)流量導(dǎo)入滿(mǎn)足顧客更為細(xì)分的需求。

     孫妤認(rèn)為，森馬服飾以加盟模式發(fā)展為主，近幾年面對(duì)運(yùn)營(yíng)環(huán)境的變革先后進(jìn)行了一系列的整合調(diào)整，在當(dāng)下隨著線(xiàn)上業(yè)務(wù)占比逐步提升的背景下，未來(lái)若要實(shí)現(xiàn)以全渠道模式運(yùn)營(yíng)的高效運(yùn)營(yíng)，勢(shì)必面臨梳理加盟商利益問(wèn)題。而森馬目前正在積極推進(jìn)類(lèi)直營(yíng)化改革進(jìn)程，希望在幫助加盟商承擔(dān)部分庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的情況下，逐步將加盟商的角色轉(zhuǎn)變?yōu)榱闶凵?，進(jìn)一步發(fā)揚(yáng)其“共贏”文化。由此可以表明，類(lèi)直營(yíng)化發(fā)展是大勢(shì)所趨。

     在孫妤看來(lái)，森馬經(jīng)歷了從 2013 年起至今循序漸進(jìn)的供應(yīng)鏈改革、產(chǎn)品質(zhì)量和研發(fā)改革、到最終的渠道和明星廣告推廣等一系列改革過(guò)程，實(shí)現(xiàn)了巴拉巴拉品牌的持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)和森馬品牌的率先復(fù)蘇。

     目前森馬供應(yīng)鏈和加盟商兩端均保持健康平穩(wěn)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，使得公司能在消極的行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境中擁有穩(wěn)定的主業(yè)基礎(chǔ)和較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。在成功于童裝和休閑品類(lèi)坐穩(wěn)第一的情況下，發(fā)展培育獨(dú)立新品牌進(jìn)軍新的細(xì)分市場(chǎng)，立足長(zhǎng)遠(yuǎn)。

     外延業(yè)務(wù)也在落實(shí)過(guò)去規(guī)劃的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎推進(jìn)。同時(shí)公司管理上推進(jìn)合伙人制類(lèi)直營(yíng)化的發(fā)展思路將進(jìn)一步統(tǒng)一各環(huán)節(jié)利益為公司未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生極大的積極效應(yīng)。

     根據(jù)半年報(bào)情況，孫妤預(yù)計(jì)，森馬服飾在休閑裝業(yè)務(wù)穩(wěn)步恢復(fù)及童裝業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力支持下，基本面支撐力度較強(qiáng)，且持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)性高，根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃業(yè)績(jī)考核的指引，預(yù)計(jì)2016/17年收入及凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)目標(biāo)分別不低于15%和20%。